来源：壹财信

作者：李作森

据证监会2022年5月11日发布的[2022]73号通知书文件，由于苏州华之杰电讯股份有限公司（下称：华之杰）与保荐机构国泰君安主动撤回在科创板上市的申请，证监会决定终止其上市审核，华之杰首次进军资本市场铩羽而归。

(资料图片)

之后，华之杰将保荐机构更换为中信建投，转为冲击上交所主板。2023年4月12日，华之杰进入问询阶段。《壹财信》通过梳理招股书并查询公开资料后发现，华之杰与一外协供应商的实控人关系或不一般，同时招股书在信披方面还存在问题。

子公司与外协厂商收到处罚

华之杰定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等技术为核心，主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，主要产品包括智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等关键功能零部件，是集研发、生产和销售为一体的企业。

2019年至2022年1-6月（下称：报告期），华之杰分别实现营业收入59,576.56万元、88,799.29万元、124,909.93万元、52,810.22万元，前三个完整会计年度一路攀升；同期华之杰净利润分别为8,120.43万元、11,626.08万元、10,555.96万元、5,085.49万元，2021年出现增收不增利情况；与营收相反，华之杰经营活动产生的现金流量净额前三年一路下滑，报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为12,108.37万元、11,514.23万元、8,622.10万元、9,349.72万元。

据招股书，在报告期内的生产活动中，华之杰的全资子公司张家港华捷电子有限公司曾两次违反《大气污染防治法》，共被处罚4.00万元。《壹财信》浏览公开数据后发现，除自家公司外，华之杰合作的外协供应商也收到大额罚单。

报告期内，华之杰委托加工的具体内容主要包括电镀、开关及插座组装等工序。因业务规模持续拓展，华之杰考虑到自身产能限制和投入产出回报等因素，将部分技术附加值低或具有特殊环保要求的工序采取外协方式向供应商采购服务。

据招股书，上海东首电子有限公司（下称：东首电子）为2019年华之杰排名第四位的外协供应厂商，华之杰委托其加工的主要内容为电镀，二者交易金额为259.01万元。

《壹财信》查询企查查发现，东首电子在2019年11月因违法排放污水，违反了《城镇排水与污水处理条例》第五十条第二款，被上海市水务局处以罚款30.00万元。

不仅如此，华之杰报告期内合作的一家外协厂商的实控人还与华之杰关系不一般。

据招股书，上海市松江区仓桥电镀厂（普通合伙）（下称：仓桥电镀厂）在2020年为华之杰第一大外协厂商，2021年其为第二大外协厂商，华之杰分别向其采购电镀外协服务金额为667.69万元、549.86万元。

据企信网，仓桥电镀厂成立于1986年11月，实际控制人为郁金云。其2020年与2021年企业工商年报显示社保缴纳人数皆为0人。

值得注意的是，2022年1-6月，仓桥电镀厂并没有进入华之杰前五大外协厂商的名单中。取而代之的是和仓桥电镀厂实控人同名的郁金云在2021年8月新成立的控股公司——上海云加港电镀有限公司。

招股书信披矛盾频频

据招股书，本次发行前，华之杰的实际控制人为陆亚洲。陆亚洲通过东颖策商务咨询管理（苏州）有限公司（下称：颖策商务）、超能有限公司（下称：超能公司）、上海旌方商务咨询中心（有限合伙）（下称：上海旌方）和张家港保税区华之杰商务咨询有限公司（下称：华之杰商务）间接持有华之杰74.08%股份，通过颖策商务、超能公司、上海旌方和华之杰商务合计控制华之杰92.00%的股份。

招股书介绍，陆亚洲1967年出生，研究生学历。1988年9月至1993年2月，历任张家港市沙工无线电厂科长、厂长。

据企查查，张家港市沙工无线电厂成立时间为1999年1月29日，实际控制人为陆亚洲，注册资本为60万元人民币，目前该厂已为注销状态，而招股书中披露的陆亚洲在该厂任职时间要比其成立时间还要早上些许年份。

同时，华之杰招股书中的信息披露疑点还有不少。

科都电气股份有限公司（下称：科都电气）专业从事电动工具零部件及低压电器产品的设计、研发、生产和销售，华之杰将其纳入同行业可比公司在招股书中进行数据对比。科都电气于2022年9月开始进行创业板IPO申报，今年2月其IPO进度终止。

科都电气在其创业板招股书中也披露了华之杰相关数据，其中据科都电气招股书“与同行业可比公司毛利率比较分析”一部分中，列出了华之杰2019年至2022年1-6月的智能开关、智能控制器毛利率情况，由于当时华之杰未披露2021年度及2022年1-6月数据，故2021年度数据以2021年1-6月数据替代，因此2021年不具可比性。

据科都电气招股书，2019年华之杰智能开关、智能控制器的毛利率分别为29.39%、25.92%，皆与华之杰招股书中一致。但2020年数据却发生偏差，据科都电气招股书，2020年华之杰智能开关、智能控制器毛利率分别为29.81%、23.52%，在华之杰招股书中却显示为29.57%、23.29%。

华之杰第二次冲击资本市场能否成功，《壹财信》也将保持关注。

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